Общее описание

Специалист по хеджированию валютных и ценовых рисков, или хеджмейкер (от англ. hedge – ограждать) – профессия относительно новая. На мировом кадровом рынке она существует не более 15 лет, а в России появилась около 5 лет назад. Ее представители – работники министерств, правительственных и внешнеторговых организаций. Функции хеджмейкера заключаются в планировании и проведении на международных валютных и финансовых рынках таких сделок, которые защищают прибыли организаций, работающих либо в двух или нескольких валютах, либо с особыми активами. Последние могут представлять собой нефть или другие виды сырья, и их цена меняется труднопредсказуемым образом.

Образование

В силу молодости профессии ни один российский вуз не готовит специалистов по хеджированию. Однако для того чтобы стать успешным кандидатом, необходимо наличие высшего экономического образования. Специализация в области производных финансовых инструментов является преимуществом. Дополнительные теоретические знания и практические навыки можно получить на специальных курсах или семинарах, например в Международной московской финансово-банковской школе, Дилинговом центре университета имени Лобачевского, Исследовательской группе «РЭА-Риск-менеджмент». Особым спросом пользуются кандидаты, получившие дополнительное образование по специальности «хеджирование» в США и странах Западной Европы. Но еще выше ценится опыт работы на международных валютных рынках и фондовых биржах.

Смежные карьеры

Хороший хеджмейкер может получиться из человека, знающего, как использовать капитал, который у него свободен, и как привлечь средства, если у него их недостает. К примеру, из Андрея Лысакова, окончившего военное училище в Калининграде, а затем переехавшего в Чехию, где он получил первоначальный опыт работы на бирже. Сейчас Андрей работает специалистом по хеджированию в Лондоне.

Как показывает практика, самые высокие шансы стать успешным хеджмейкером есть у брокеров, биржевых трейдеров, финансовых аналитиков и портфельных менеджеров. В то же время любой человек, имеющий опыт посреднической деятельности между финансовым рынком и капиталом, может реализовать себя в сфере хеджирования валютных и ценовых рисков.

Функциональные обязанности

Главной обязанностью хеджмейкера является разработка стратегии хеджирования сделки и ее проведение. Специалист должен:

1. Выбрать торговую площадку и торгуемый на ней срочный контракт. На этом этапе необходим дополнительный анализ, так как не всегда имеется срочный контракт, полностью соответствующий объекту товарной сделки. В подобном случае требуется из имеющихся фьючерсов выбрать такой, динамика изменения цены которого наиболее точно соответствует динамике изменения цены реального товара.
2. Выбрать клиринговую компанию – то есть фирму, контролирующую движение средств и гарантирующую выполнение обязательств по сделкам, – аккредитованную на соответствующей бирже, а также биржевого брокера, который будет выполнять торговые приказы.
3. Заполнить стандартные формы и подписать договоры на обслуживание.
4. Открыть счет в клиринговой компании и перечислить на него определенные средства, составляющие, как правило, около 10% от планируемой суммы сделки, с целью обеспечения выполнения обязательств по открытым позициям. Многие биржи и клиринговые компании устанавливают минимальный объем средств, которые должны быть зачислены на торговый счет при его открытии (обычно $10 тыс.), однако при хеджировании рисков даже средней компании операции идут на счетах в десятки и сотни тысяч долларов.
5. Разработать стратегию хеджирования.

Также функции специалистов по хеджированию заключаются в анализе и прогнозировании ситуации на рынке, на котором ведет свой бизнес компания (нефть, драгметаллы и так далее), в работе с брокерами и финансовыми консультантами.

Навыки

Специалисты, занимающиеся хедж-операциями, – своеобразная «белая каста» на финансовых рынках. Хедж-менеджерами становятся самые подготовленные, знающие и уверенные в себе рыночные специалисты.

Работодатель предъявляет к кандидату на позицию хеджмейкера достаточно высокие требования, среди которых выделяются следующие:

• знание инструментов и механизма функционирования срочных рынков;
• опыт работы от 3 лет в качестве трейдера на срочных рынках;
• навыки технического анализа;
• опыт планирования и осуществления операций на срочных рынках с целью хеджирования;
• владение английским языком.

Что касается личностных качеств, то работодателя привлекает в кандидате аккуратность, быстрота принятия решений, инициативность, информированность, исполнительность, коммуникабельность, организованность, ответственность, собранность, целеустремленность.

Плюсы и минусы

Вопрос о том, хеджировать или не хеджировать риск, ставит в тупик многие российские компании. В основе этих опасений, с одной стороны, лежит недостаточное понимание сути риска, сомнения относительно себестоимости самого процесса хеджирования и нежелание показывать убытки по трансакциям с производными инструментами. С другой – непродуманная тактика хеджирования на Западе приводила к банкротству компании с миллиардными оборотами. В общем, цель хеджирования состоит в устранении ценового риска для компании. Для этого используют различные производные финансовые инструменты: фьючерсы, опционы, валютные позиции, свопы и их комбинации.

Например, компания через два месяца должна купить 250 тонн нефти. Какая будет цена у нефти через два месяца, не знает никто, поэтому, опасаясь роста цен, компания может сейчас купить два фьючерсных контракта, что примерно соответствует 250 тоннам. Если через два месяца сырье подорожает, то купленные фьючерсные контракты принесут компании прибыль, которая компенсирует это подорожание. То есть в момент покупки фьючерсных контрактов компания уже знает, по какой стоимости ей достанется нефть, следовательно, цена зафиксирована, и ценовой риск устранен. Если же цена на сырье через два месяца упадет, то компания недополучит прибыль. Это тоже реализация риска, но другой природы.

Таким образом, хеджирование не может полностью исключить риск. Он всегда будет присутствовать в хозяйственной деятельности, которая ведется в условиях свободного ценообразования. Другое дело, что один вид риска может быть заменен другим его видом. А какой из них опасней для компании в данный момент, должны решать хедж-менеджер и руководство компании. В этом и состоит искусство хеджирования. Еще раз обратим внимание на то, что цель хеджирования – это устранение ценового риска, а не получение дополнительной прибыли. Хотя при грамотном проведении хеджирования возможно получение очень больших дополнительных доходов, что в немалой степени зависит от квалификации и таланта хедж-менеджера.

Все же многим специалистам приходится постоянно разъяснять начальству, что эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск, а разрабатывается для того, чтобы трансформировать его из неприемлемых форм в приемлемые.

Оплата труда

Основная задача, стоящая перед хедж-менеджером, заключается в том, чтобы определить типы риска, допустимые для компании, и те, которые фирма предпочитает передать другим участникам рынка с помощью хеджирования. В конечном итоге толковый хеджмейкер увеличивает капитал компании, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы. Соответственно стоимость такого работника достаточно высока.

Вследствие того, что хеджирование в России актуально для крупных нефтяных компаний типа «Лукойла», минимальная ежемесячная заработная плата хедж-менеджера составляет около $3000 и складывается из фиксированного оклада плюс проценты по результатам хеджирования, которые обычно начисляются по итогам квартала, а максимальный размер общего дохода (с учетом премий) достигает $20 тыс. в месяц.

Редакция выражает благодарность Игорю Морозову, начальнику департамента хеджирования компании TeleTRADE DJ International Consulting Ltd., за помощь в подготовке материала.